由惠州中京电子科技股份有限公司（以下简称中京电子或公司）转来的《关于惠州中京电子科技股份有限公司申请向特定对象发行股票的第二轮审核问询函》（审核函〔2023〕120173号，以下简称审核问询函）奉悉。我们已对审核问询函所提及的中京电子财务事项进行了审慎核查，现汇报如下。
除另有标注外，本说明的金额单位为万元。本说明中涉及2023年财务数据均未经审计，部分合计数与各项目直接相加之和可能存在尾数差异，这些差异是由四舍五入造成的。
根据申报材料：受消费电子行业整体景气度下降、公司重点配套的终端客户受到美国制裁导致出货量不及预期等因素影响，公司产品收入中占比最大的消费领域2022年增速放缓，并在2023年前三季度同比下滑35.88%，同时报告期内原材料价格上涨，叠加新工厂转固后产能利用率相对不足导致产品单位成本上升较快。受上述因素影响，最近一年一期，公司扣非归母净利润持续下降且大额亏损，分别为-21,258.29万元和-12,035.56万元。公司分别于 2019年和 2020年实施再融资，募集资金分别投向柔性印制电路板(FPC)自动化生产线技术升级项目和珠海富山高密度印制电路板（PCB）建设项目（1-A期），前次募投项目均未实现预期效益。报告期内，公司已形成年产300万条新能源电池FPC应用模组产能。本次募投项目达产后，公司将新增年产能 850万条新能源电池FPC应用模组。本次募投项目的 CCS产品方案已取得客户初步认可，预计 2024年一季度验证通过并实现首批订单交付，满产年毛利率为 20.47%，高于部分可比公司毛利率。2022年度，中京元盛实现净利润2,391.39万元，同比下降56.44%，2023年 1-9月，中京元盛营业收入同比下滑 27.01%并出现亏损，净利润为-1,810.34万元，发行人未对中京元盛相关的商誉计提减值准备。
请发行人补充说明：（1）……；（2）……；（3）……；（4）结合公司 CCS产品在技术水平、定价模式、成本构成、合作客户和意向性合同、以及市场竞争优势等方面的具体情况，进一步说明在该产品尚未实现量产销售的情况下，预计满产年毛利率高于同行业可比公司的原因及合理性；（5）……；（6）结合中京元盛2023年第四季度业务开展情况及业绩情况，进一步论证分析相关商誉是否存在减值风险。
请保荐人核查并发表明确意见，请发行人会计师核查（4）（6）并发表明确意见。（审核问询函问题1）
(一) 结合公司CCS产品在技术水平、定价模式、成本构成、合作客户和意向性合同、以及市场竞争优势等方面的具体情况，进一步说明在该产品尚未实现量产销售的情况下，预计满产年毛利率高于同行业可比公司的原因及合理性 1. 公司CCS产品在技术水平、定价模式、成本构成、合作客户和意向性合同、以及市场竞争优势等方面的具体情况
在研发设计方面，公司具有满足 IATF16949及 VDA6.3（德国汽车工业质量标准）的产品设计、过程设计团队。公司FPCA产品系CCS产品的核心部件，系电池 Pack（包装、封装和装配）过程中关键零部件之一、属于电池重要的安全与管理器件，因此，公司在FPCA设计开发过程中会根据终端电池客户的要求参与CCS甚至电池Pack的交互式研发。举例而言，公司配套上汽完成了其首个FPCA路径的电池 Pack项目并实现量产，该项目中公司协助上汽联合完成了 FPCA和CCS的开发设计，因此公司具备成熟的CCS产品方案。在CCS产品方面，公司已有3项实用新型专利获得授权、2项发明专利及2项实用新型专利被受理，已具备生产CCS产品完整的技术储备。
在生产工艺方面，公司CCS技术模式贴合客户方案需求，采用热压工艺，将FPCA、塑胶及铜铝排一体化组装、热压、焊接集成为CCS，并采用自动一体化线体，并对接导入MES，实现产品的可追溯性。
公司CCS产品的定价模式与同行业一致，即在成本加成的基础上，与客户协商确定。
公司CCS产品的成本构成包括：直接材料、直接人工以及制造费用，其中，由于公司FPCA为自产，故直接材料为FPCA的直接材料和CCS产品增量部分，即铜铝排等。
公司新能源电池FPC应用模组已配套的主要客户包括上汽、比亚迪、欣旺达等，新能源FPCA产品均已实现量产，其中上汽齿高、欣旺达已明确提出一体化采购CCS的需求。公司目前正在建设CCS产能，尚未取得CCS产品意向性合同。
1) 公司FPCA产品为自主生产，成本端把控能力更强，报价主动权更大 公司CCS产品的核心部件FPCA为自主生产，在成本端把控能力更强，主要体现在：一方面直接材料的占比低于模组厂商；另一方面由于FPCA本身产品较长，包装运输的周转成本较高，相较于模组厂商，公司无需承担该部分成本。因此，公司在CCS产品打包报价时，主动权更大。
2) 公司实现CCS上下游一体化研发生产，销售端开发客户、获取订单以及议价等方面均更加主动
FPCA为 CCS产品的核心环节，客户出于管理和技术等方面的原因会主动提出一体化采购CCS需求：一是客户需要供应链的效率，通常会简化供应商管理，即CCS一个产品不再拆为两个流程，实现报价一体化；二是客户需要开发的响应速度，目前不同车型、不同电池产品方案迭代速度快，相应CCS方案的响应速度要与之匹配；三是客户需要技术一致性、延续性，一个产品拆为两个环节会导致中间技术点不一致、中途半成品损耗影响良率。
公司可实现一体化研发，能够更好满足客户需求，更快响应客户诉求，产品更新迭代也可从源头把握，更加主动、迅速。与此同时，配合全流程一体化产线生产，中间环节耗损少，产品良率高。故在销售端公司获客、议价更加主动。
3) 公司多年深耕FPCA这一基础核心环节，后切入下游CCS，产线更加成熟有效，且具有后发优势
前半段FPCA产线公司基于多年行业经验，更加成熟有效。公司深耕FPC及其应用模组二十余年，积累了丰富的精密制造经验、成熟的生产工艺流程技术，自2019年开始切入新能源电池领域FPC及其应用模组的研发。
公司2023年布局CCS全自动数字化产线，在参考较早布局电连接组件产品等模组厂商所提供的经验教训的基础上，深度融合全流程MES系统管控，在行业内首次实现对于生产全要素控制和追溯：一是节约人工成本，二是防错功能齐全，三是基本满足汽车行业客户对安全和追溯性的要求。
公司新能源FPCA及CCS产品均为车规级产品，使用APQP（产品质量先期策划）进行项目开发，每个结点进行阀点评审，并使用SPC、MSA等质量管理工具确保产线安全投产、项目如期量产。公司深刻了解车规级FPCA及CCS产品的DV（设计验证）、PV（产品验证）要求，开发阶段验证充分并在阀点评审上完成闭环，同时使用6sigma的方法进行过程研究和产线持续改进。因此，公司具备车规级CCS产品的全生命周期项目管控能力。
公司目前已具备成熟的CCS产品方案以及完整的生产技术储备，相关论述具体详见本说明一(一)1(1)1)所述。
中京新能源系中京元盛控股子公司，中京元盛自2002年起从事FPC及其应用模组的研发与生产，经过二十多年的经营，积累了丰富的精密制造经验、成熟的生产工艺流程技术。中京新能源系中京元盛设立的专门从事新能源产品业务的子公司，其总经理、运营总监、销售、采购、研发、品质、计划等负责人具有丰富的FPC及电子模组相关从业经验，管理层及中层团队经验丰富，具备从事新能源FPCA及CCS产品的管理和业务能力。
2. 公司CCS产品尚未实现量产销售的情况下，预计满产年毛利率高于同行业可比公司的原因及合理性
(1) 公司 CCS产品预计满产年毛利率介于同行业公司可比业务公开数据的区间内，具有可比性
主要从事电连接产品的研发、设计、生产和销售， 可比产品包括电池连接系统（即CCS）、主要应 用于新能源汽车及储能领域，2022年度电池连接 系统收入12.20亿元
主要从事电连接组件的研发、设计、生产、销售、 服务，可比产品包括电芯连接组件（即CCS）、 主要应用于新能源汽车的动力电池和储能电池 模组，2022年度电芯连接组件收入14.22亿元
主要从事新能源动力电池加热、隔热、散热及汽 车电子制造服务的研发、生产及销售，可比产品 包括配套新能源汽车的FPC与CCS（以CCS为主）， 2022年1-6月总收入2.31亿元（未单独披露新 能源类产品收入）
如上表所示过渡链节，壹连科技、东莞硅翔CCS毛利率略高于本次募投项目、总体可比，西典新能CCS毛利率较低变位系数，根据其IPO问询回复披露，主要系西典新能相对其主要客户宁德时代而言属于后进入的供应商、故采取了低价策略。总体而言，本项目CCS产品的预计毛利率介于上述公司可比业务公开数据的区间内，因此具有可比性。
(2) 模拟测算公司外购FPCA后的CCS产品毛利率均低于同行业公司披露的可比业务毛利率，本次募投项目的测算具有审慎性
CCS的核心原材料 FPCA系公司自产，而可比公司中壹连科技、西典新能的FPCA主要依赖外采，东莞硅翔的FPCA部分为自产、部分为外采，业务模式的差异导致公司和该等可比公司CCS产品的成本结构存在显著差异。根据本次募投项目的测算，并模拟假设公司生产CCS采用的FPCA非自产、而是按照公允价格外购进行测算，公司新能源FPCA产品、CCS产品，满产后的预计单价、单位成本组成、毛利率情况如下所示：
[注] CCS（模拟）情况，系假设公司生产CCS产品所采用的FPCA非自产，而是按照公允价格，即70元/条外购取得，以测算CCS产品的单位成本 公司 CCS产品（假设外购 FPCA）成本构成和西典新能、壹连科技总体不存在重大差异，公司 CCS产品（采用自产 FPCA）成本构成中直接材料占比显著低于西典新能、壹连科技，对比如下：
注2：各企业CCS设计方案不同导致单价、单位成本差异较大，因此单位金额缺乏可比性，故通过对比占比情况进行分析
如前述，西典新能、壹连科技、东莞硅翔可查询期间的同类产品毛利率分别为 14.23%、21.21%、22.89%。结合上表可知：其一，按照实际情况，公司作为FPC厂商一体化生产CCS产品，预计毛利率为20.47%，介于同行业公司可比业务公开数据的区间内，具有可比性；其二，如按照FPCA外购测算公司CCS产品，则预计毛利率为 12.13%，均低于同行业公司披露的可比业务毛利率，故本次募投项目的测算具有审慎性。
价能力更强，故预计毛利率高于部分同行业公司可比业务具有合理性 CCS产品系电池Pack（包装、封装和装配）过程中关键零部件之一，起到电流传输、信号收集及能源管理的作用，能够对电池运行状态起到有效监控和管理，属于电池重要的安全与管理器件。
CCS的传统技术路径为线束方案，主流供应商为专门从事连接系统的模组供应商，其中壹连科技披露其2016 年开始向宁德时代批量供应线束方案CCS产品。
随着FPCA的技术成熟以及规模化生产带来的快速降本，FPCA方案替代传统线束方案的进程明显提速、逐步成为主流解决方案。
FPCA方案CCS的核心原材料即为FPCA，其电流传输、信号收集及能源管理的作用均通过FPCA实现。一方面，虽然模组厂商一般不具备FPCA生产能力、FPCA主要依赖外采，但由于模组厂商长期配套整车厂、电芯厂等下游客户、具有先发优势，因此目前FPCA方案CCS仍然主要由模组厂商（包括壹连科技、西典新能等）供货；另一方面，FPCA厂商一体化生产 CCS产品具有生产效率更高、成本更可控、响应速度更快、产品迭代升级更迅捷等特点，故下游客户对FPCA厂商提出了一体化采购CCS的诉求（公司部分客户亦明确对公司提出该等诉求），根据公开资料，弘信电子、奕东电子等国内排名前列的FPC厂商均已从新能源FPCA产品拓展至CCS产品。
从成本端来说，公司作为FPC厂商切入下游生产CCS产品，成本端更具优势。
CCS模组厂商的FPCA主要依赖外采，而FPCA采购成本占比较高，经测算，西典新能、壹连科技FPCA采购金额占其FPCA方案CCS产品采购总额比例约为75.53%、63.34%，具体如下：
注2：根据西典新能相关披露，其主要产品包括电池连接系统（即CCS）、电控母排、工业电气母排（2022年占主营业务收入比例分别为77.17%、12.53%、8.78%），其中FPCA方案CCS占2022年CCS收入比例为94.60%，CCS主要原材料为FPCA，其他主要产品主要原材料不涉及FPCA
注3：根据壹连科技相关披露，其主要产品包括电芯连接组件（即CCS）、低压信号传输组件、动力传输组件（2022年占主营业务收入比例分别为52.08%、33.02%、13.18%），其中CCS进一步分为FPCA方案、线年占CCS收入比例分别为77.91%、22.09%），FPCA方案CCS主要原材料为FPCA，其他主要产品主要原材料不涉及FPCA
与之相对，公司FPCA全部自产，因此直接材料的占比低于模组厂商，具体分析详见本说明一(一)2(2)之所述。此外，由于FPCA本身产品较长，包装运输的周转成本较高，相较于模组厂商，公司无需承担该部分成本。因此，公司在CCS产品打包报价时，主动权更大。
从销售端来说，不同于模组厂商CCS产品为其向客户主动接洽、营销的产品，公司CCS的销售更多为客户采购FPCA的延伸，公司作为FPC厂商一体化生产CCS产品具有生产效率更高、成本更可控、响应速度更快、产品迭代升级更迅捷等特点，故上汽、欣旺达等部分客户提出了一体化采购 CCS的诉求。因此公司对于CCS产品的议价能力更主动，不会出现类似其他友商因后进入下游客户的供应商体系而采取低价策略的情况。
综上，公司生产CCS产品在成本端更具优势，在销售端相对于客户的议价能力更强，故预计毛利率高于部分同行业公司可比业务具备合理性。
综上所述，公司CCS产品预计满产年毛利率介于同行业公司可比业务公开数据的区间内，具有可比性；公司生产CCS产品在成本端更具优势，在销售端相对于客户的议价能力更强，预计毛利率高于部分同行业公司可比业务具有合理性；模拟测算公司外购FPCA后的CCS产品毛利率均低于同行业公司披露的可比业务毛利率，本次募投项目的测算具有审慎性。
1) 获取公司本次募投项目的可研报告、投资明细测算表，复核测算过程； 2) 查阅同行业可比公司招股说明书及问询回复、定期报告、募投项目等信息披露文件，并和本次募投项目效益测算的关键指标进行对比、分析合理性； 3) 对公司管理层进行访谈，了解本次募投项目效益测算关键指标的依据及合理性，以及同行业可比公司同类产品目前业务实际开展情况。
1) 公司生产CCS产品在成本端更具优势，在销售端相对于客户的议价能力更强，预计毛利率高于部分同行业公司可比业务具备合理性；
2) 模拟测算公司外购FPCA后的CCS产品毛利率均低于同行业公司披露的可比业务毛利率，本次募投项目的相关测算具有审慎性。
(二) 结合中京元盛2023年第四季度业务开展情况及业绩情况，进一步论证分析相关商誉是否存在减值风险
最近三年一期（2020-2022年度、2023年1-9月），中京元盛经营情况如下：
根据上表，2020年至2022年，中京元盛营业收入持续增长，营业毛利持续下降，主要系消费电子市场竞争较为激烈，产品单价提升缓慢，而原材料价格上升较快，业务毛利不断受到挤压所致。2022年，中京元盛承接了韩国某手机公司（三星）手机屏幕FPCA业务，该业务因体量较大，下游客户议价能力强，加之产品相对较为成熟，市场竞争较为激烈，导致业务效益不佳，从而中京元盛增收不增利。
2023年 1-9月，中京元盛营业收入下滑，同时首次出现亏损，实现收入47,529.80万元，同比下滑27.01%，加回集团收取管理费后的净利润-460.34万元，同比下滑123.34%，主要系：1) 2023年1-9月消费电子需求疲软的态势尚未完全恢复，市场以去库存为主要基调，且主要客户的业务订单利润率相较于2022年继续下滑；2) 为控制亏损、同时聚焦重点业务，中京元盛策略性放弃部分低毛利的消费电子业务订单，将研发、销售等资源重点投向前景良好的新能源电池业务（该业务2023年1-9月实现收入10,969.20万元，超过2022年全年收入）,以及消费电子和新型显示领域的新产品，导致整体业务规模在2023年1-9月出现阶段性的下滑；3) 因整体业务规模收缩，中京元盛2023年1-9月整体产能利用率不足，固定支出在单位产品中的摊销增加，毛利率进一步下滑导致2023年1-9月出现阶段性亏损。
2023年四季度，中京元盛实现收入约1.75亿元、相较前三季度平均收入增长约10%，加回集团收取管理费后的净利润约为盈亏平衡、已扭转前三季度的亏损状态。
综上，公司收购中京元盛时，中京元盛原业务主要集中在消费电子领域。随着2022年以来消费电子行业整体景气度下降，行业竞争加剧，该业务领域利润率有所下降。公司适时调整经营方向，放弃了部分利润率较低的柔性电路板消费电子业务，避开了与国内其他竞争对手展开低价竞争的局面。转而投入人力、物力着重开展新能源汽车电池领域以及医疗安防工控领域的技术研发和市场开拓，并成功实现上述两个领域的收入增长，部分抵消了消费电子领域下滑带来的不利影响。
2023年度，中京元盛因消费电子行业回调影响，收入规模首次出现下滑，且出现亏损迹象，但中京元盛并未停止在传统消费电子领域内的新产品和新客户的开发进程。根据目前开发进度，部分产品已经于2023年量产，部分产品验厂完成后将于2024年实现量产。
其一，在新型显示领域，公司成功开发了多个通过配套显示模组厂商进而配套多家国内知名手机厂商的新项目。一方面，公司报告期内主要配套国内2家头部显示模组厂商，2023年新增第 3家配套的显示模组厂商，有效降低了公司对相关客户的依赖程度及客户集中风险；另一方面，根据市场调研机构Omdia发布的2023年三季度全球智能手机榜单，前10中8家为国产品牌头数，公司通过显示模组厂商已间接配套其中6家客户，因此公司在该领域的业务基本稳定，主要取决于下游市场需求的波动。以上项目2024年预计贡献合计约2.5-3亿收入。
其二，公司亦在积极推进手机厂商的直接配套，成功配套后可参与手机厂商客户的显示模组或者手机整机的FPC产品项目，具体如下：
公司新能源FPCA产品已实现多个客户的量产，新能源领域业务开展前景较好，贡献收入预计将持续增长。一方面，公司已对上汽、比亚迪、欣旺达等现有客户实现批量供货，并且正在积极推进配套该等客户的新项目开发；另一方面，公司已和亿纬锂能、中创新航、孚能科技、国轩高科等新增客户进行前期交流工作、预计本次新增产能逐步建设完毕后有望取得合格供应商资质并逐步取得新客户订单。根据主要客户向公司下达的需求量预测，主要客户未来预计年销售金额情况如下：
2024、2025、2026年预计销售金额分别 约1.2亿元、2.5亿元、2.7亿元 2027年相较2026年预计略有增长
2024年度预计年销售金额约8,000万元 2024年各月需求量逐步爬坡增长、其中 2024年12月单月预计销售金额约1,000 万元，假设2025年开始各月均保持该水 平、则折合年销售金额约1.2亿元 2026年起预计将保持2024年业务规模
2024年1-6月预计销售金额约4,000万 元 2024年各月需求量逐步爬坡增长、其中 2024年 6月单月预计销售金额约 1,000 万元，假设2024年7月开始各月均保持 该水平，则2024年折合年销售金额约1 亿元 2025年起预计将保持2024年业务规模
2024年度预计销售金额约3.3亿元 2025年度预计销售金额约5.0亿元 2026年度预计销售金额约5.2亿元
[注] 预计年销售金额系根据客户向公司下达的需求量预测，目前实际或意向产品单价计算得到
除此以外，公司将持续发挥硬板和软板的之间的业务协同，持续在现有客户基础上拓展新的业务领域。例如，公司将发挥自身在比亚迪硬板领域（电子烟、传统汽车电子）的优势，将业务拓展到比亚迪的新能源电池领域。目前，公司已经实现新能源电池 FPC应用模组小批量供货，2024年将继续放量；例如，在小米手机领域，公司以自身软板LCM业务为基础，开拓手机主板（硬板）业务，2024年将实现量产。
2024年，在现有客户基础上，中京元盛将保持在新能源电池 FPC领域的增长，同时恢复在消费电子领域内的业务订单，以国内手机品牌A和B为重点突破口，公司预计全年实现收入9亿元。
2022年，消费电子行业经过特殊期间的爆发式增长，整体面临回调，处于去库存周期，传统产品领域的竞争加剧。中京元盛虽然受到行业周期变化影响，业务规模和盈利水平均出现了一定程度的下降，但得益于自身较强的技术开发能力和战略性眼光，中京元盛抓住市场机遇，在新能源电池电路板FPC产品技术研发、新能源电池BMS电路板应用超长FPC技术研发、新能源电池CCS技术研发、生物识别技术方面均取得了重大突破，并成功获取相关业务订单薄型平键。中京元盛通过在汽车电子和医疗安防工控领域的收入增长，部分抵消了消费电子领域的下滑带来的不利影响。
自公司完成对中京元盛的收购以来，双方保持密切业务合作，加深了双方在比亚迪、通力、霍尼韦尔、小米等传统客户的业务合作基础，通过为客户提供一站式服务方式，为客户提供全系产品对接服务，形成良好竞争力，与客户的合作关系不断得到强化。2024年，公司通过协同，重点攻克国内某大型手机品牌 A和B的相关硬板和软板业务，协同效果进一步展现。
虽然2022年以来消费电子行业整体景气度不高，但中京元盛依然在消费电子保持了积极的产品开发态势，并成功通过新的产品获取了国内某大型手机品牌A的供应商资质，同时新产品在国内某大型手机品牌B的认证程序已取得实质性进展，预计获得供应商资质不存在重大不确定性。同时，基于2023年消费电子去库存周期进入尾声，部分领域产品需求已经回暖，传统产品领域的意向性谈判数量增加，未来预期订单量有所回升。最后，叠加中京元盛在新能源电池 FPC领域的预期增长，中京元盛预计2024年收入规模和盈利水平将获得修复。
2018年-2019年，公司通过两次收购，实现对标的公司珠海亿盛以及中京元盛100%并表。由于珠海亿盛除持有中京元盛46.94%股权以外无其他经营业务，因此两次收购的最终标的公司为中京元盛。以上收购形成商誉1.29亿元。
收购前，中京电子主要产品为刚性PCB，中京元盛主要产品为柔性PCB，两者均被广泛用于消费电子、通讯设备、计算机、汽车电子等下业，下游应用领域高度重叠，双方在现有客户共享开拓方面存在巨大的潜力。另外，收购完成后，中京电子有望逐步实现：1) 为客户提供刚性PCB和柔性PCB一揽子产品组集中化组合销售刚性PCB和柔性PCB，提升现有客户的边际收入贡献、同时发展一批忠诚度较高的核心客户；3) 增强品牌及产品组合的综合影响力，进一步挖掘、开拓新客户。
由上可见，中京电子和中京元盛之间具有明显的协同效应，故中京电子对中京元盛的交易定价（两次收购中京元盛全部股权对应估值均为6亿元）相较当时评估值（两次收购评估值分别为4.5亿元、5.1亿元）存在一定的溢价。故将中京元盛和中京电子从企业合并的协同效应中受益的资产组作为资产组组合，结合商誉进行商誉减值测试。中京元盛资产组（软板业务）包括固定资产、在建工程、无形资产、长期待摊费用、其他非流动资产等，中京电子协同资产组（硬板业务）资产包括收购时，中京电子的硬板经营主体中京科技（全资子公司）的固定资产、无形资产、长期待摊费用、其他非流动资产和中京电子（母公司）的部分固定资产、无形资产，被划分至资产组组合范围的中京电子协同资产组价值按当期协同收入占比确定。
由于中京电子和中京元盛之间具有明显的协同效应，因此含商誉的资产组组合包括中京元盛资产组（软板业务）和中京电子协同资产组（硬板业务）。在商誉减值测试时，分别测算中京元盛资产组和协同资产组的收入、成本和费用等，将其合并作为资产组组合，并按照未来现金流量现值法测算包含商誉的资产组组合的可收回金额。
根据上述盈利预测和折现率计算，得到2023年末含商誉资产组组合的可收回金额为11.60亿元。然后将可收回金额与资产组组合账面值比较，得出未发生减值结论。具体如下：
假设资产组组合的营业收入、毛利率、折现率发生不利变化，则不同情形下对商誉减值测试结果的敏感性分析如下：
截至2023年9月30日，公司归母净资产规模为25.26亿元，商誉占净资产比例约 5%、占比较低，加之商誉减值仅影响当期损益、不影响现金流故不会对日常生产经营造成不利影响，因此即使出现中京元盛或协同资产组实现效益持续不达预期导致需要全额计提商誉减值的极端情况，亦不会对公司的持续经营能力造成重大不利影响。